铂科新材(300811)：投资芯片电感和磁材项目成长未来可期

2023-06-26 20:46:55 来源：中邮证券有限责任公司小 中

事件：6 月19 日，公司发布公告拟投资项目

（1）公司拟与核心员工持股平台共同投资设立芯片电感项目子公司（暂定名称为“惠州铂科新感科技有限公司”）。

(资料图片仅供参考)

设立项目子公司，加速芯片电感项目的产业化进程。铂科新感主要从事芯片电感的研发、生产和销售。注册资本定为10000 万元，其中公司以货币方式出资8000 万元，占铂科芯感注册资本的80%；员工持股平台新感天成以货币方式分别出资2000 万元，占铂科新感注册资本的20%。设立铂科新感，是落实公司“四五发展规划”战略布局的重大举措，将有效调动员工主观能动性，促进公司芯片电感业务的快速发展。

（2）深圳市铂科新材料股份有限公司的全资子公司惠州铂科实业有限公司（以下简称“铂科实业”）拟与惠东县产业转移工业园管理委员会签订《惠东项目投资建设监管协议书》。

公司计划使用自有资金或其他自筹资金，在惠东县产业转移工业园进行固定资产投资不低于人民币4 亿元，建设高端金属软磁材料及磁元件生产基地项目（暂定名），项目建成后主要从事高端金属软磁材料、磁元件及高端金属粉末的研发、生产和销售。

投资高端金属软磁材料及磁元件生产基地项目，提升公司竞争力。随着光伏、新能源汽车、人工智能、储能、数据中心及通讯等领域的蓬勃发展，公司预计这些领域未来将对金属软磁粉芯、金属软磁粉末及芯片电感等电磁元件存在持续和强劲的市场需求，本投资将进一步巩固公司金属软磁粉芯产品的全球领先市场地位，同时，大幅提升芯片电感及金属软磁粉末的产能和交付能力，夯实公司的第二、第三增长曲线。

芯片电感受益AI 算力发展或将爆发增长，技术不断迭代算力作为AI 的核心基础底座，对高可靠、高性能、高安全算力需求愈加突出，全球正掀起一场算力的“军备竞赛”，相应的也对基础设施中的芯片电感等电子元件提出了更高的要求。与此同时，AI 人工智能等新技术的爆发式发展，将拉动芯片电感的需求不断攀升。

公司芯片电感独创的高压成型结合铜铁共烧工艺，公司不断寻求技术升级，已经推出了多个芯片电感系列产品，包括集成度极高的单线、多层线芯片电感，并取得了多家国际知名芯片厂商的验证和认可。

盈利预测

维持对2023-2025 年的预测，预计公司2023/2024/2025 年实现营业收入14.03/19.60/23.92 亿元，分别同比增长31.67%/39.68%/22.07%；归母净利润分别为2.77/3.86/4.66 亿元，分别同比增长43.48%/39.38%/20.68%，对应EPS 分别为1.39/1.94/2.34 元。

以2023 年6 月21 日收盘价63.55 元为基准，对应2023-2025E 对应PE 分别为45.61/32.72/27.11 倍。维持“买入”评级。

风险提示：

宏观经济不及预期；下游需求不及预期；产能建设不及预期。

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