央行突然降息，背后的原因是什么？

2023-08-22 06:13:03 来源：漫谈金融小 中

2023年8月15日，央行发布消息称“为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，进行4010亿元一年期中期借贷便利（MLF）操作”。8月MLF到期量为4000亿元，本月释放中长期流动性为1亿，相较上期操作利率降低15BP至2.5%，此次降息是继今年6月之后第二次下调政策利率。

此次央行突然降息原因是什么呢？

(资料图片)

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中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，简称MLF）是中国人民银行（中国央行）引入的一种货币政策工具。中期借贷便利是通过中国央行向商业银行提供一定期限（通常为数月至一年）的资金，商业银行以担保品作为抵押物向央行进行质押操作，从而获得所需资金。这有助于满足商业银行在一段时间内的资金需求，同时也可以影响市场上的流动性和利率水平。

系列1：左轴社融规模系列2：右轴 MLF中期借贷便利：1年期

数据来源：choice

此次央行降息是7月24日政治局会议后货币政策的迅速落地，究其原因，社融数据不甚乐观。伴随8月15日降息，国家统计局8月11日发布7月社融数据显示融资规模较上月下降3.636万亿，同比下降32.15%，行至2019年以来最低点。由此可见，近几年较为频繁的社融数据不及预期是启动降息机制之一。表明当前有必要进一步降低企业与居民信贷成本，刺激信贷需求。

其次，从外需来看，主要由于全球经济下滑，出口需求下降。7月以来，我国出口增速延续4月以来的回落态势至-14.5%，同比下降12.4%。从内需来看，消费方面，7月社会消费品零售总额持续回落至2.5%，可选消费总体下滑。投资方面，7月固定资产投资同比增速较6月下降2%，制造业、地产、基建投资同比变动4.3%、5.3%、-17.8%，制造业、基建投资增速较6月累均有下滑，宽松货币政策为稳增长提供助力。

央行此次降息的主要影响是什么？

央行降息落地，资金利率下行可降低企业融资成本，居民消费成本，刺激消费与投资，加强经济内生动力，实现经济稳增长，增添市场信心。

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但是，此次意外降息人民币汇率面临较大压力，在岸人民币汇率突破7.3，根据利率平价理论（Interest Rate Parity Thery）,在两国利率存在差异时，资金将从低利率国流向高利率国以牟取利益。当利率下降，国际资本流出，增加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促使外汇汇率上升，可能导致本国货币贬值。

文章来源：金库网

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