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央行突然降息,背后的原因是什么?

2023-08-22 06:13:03 来源:漫谈金融

2023年8月15日,央行发布消息称“为对冲税期高峰等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,进行4010亿元一年期中期借贷便利(MLF)操作”。8月MLF到期量为4000亿元,本月释放中长期流动性为1亿,相较上期操作利率降低15BP至2.5%,此次降息是继今年6月之后第二次下调政策利率。

此次央行突然降息 原因是什么呢?


(资料图片)

图片来源:网络

中期借贷便利(Medium-term Lending Facility,简称MLF)是中国人民银行(中国央行)引入的一种货币政策工具。中期借贷便利是通过中国央行向商业银行提供一定期限(通常为数月至一年)的资金,商业银行以担保品作为抵押物向央行进行质押操作,从而获得所需资金。这有助于满足商业银行在一段时间内的资金需求,同时也可以影响市场上的流动性和利率水平。

系列1:左轴 社融规模 系列2:右轴 MLF中期 借贷便利:1年期

数据来源:choice

此次央行降息是7月24日政治局会议后货币政策的迅速落地,究其原因,社融数据不甚乐观。伴随8月15日降息,国家统计局8月11日发布7月社融数据显示融资规模较上月下降3.636万亿,同比下降32.15%,行至2019年以来最低点。由此可见,近几年较为频繁的社融数据不及预期是启动降息机制之一。表明当前有必要进一步降低企业与居民信贷成本,刺激信贷需求。

其次,从外需来看,主要由于全球经济下滑,出口需求下降。7月以来,我国出口增速延续4月以来的回落态势至-14.5%,同比下降12.4%。从内需来看,消费方面,7月社会消费品零售总额持续回落至2.5%,可选消费总体下滑。投资方面,7月固定资产投资同比增速较6月下降2%,制造业、地产、基建投资同比变动4.3%、5.3%、-17.8%,制造业、基建投资增速较6月累均有下滑,宽松货币政策为稳增长提供助力。

央行此次降息的主要影响是什么?

央行降息落地,资金利率下行可降低企业融资成本,居民消费成本,刺激消费与投资,加强经济内生动力,实现经济稳增长,增添市场信心。

图片来源:网络

但是,此次意外降息人民币汇率面临较大压力,在岸人民币汇率突破7.3,根据利率平价理论(Interest Rate Parity Thery),在两国利率存在差异时,资金将从低利率国流向高利率国以牟取利益。当利率下降,国际资本流出,增加对外汇的需求,减少国际收支顺差,促使外汇汇率上升,可能导致本国货币贬值。

文章来源:金库网

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