债市日报：9月15日实时

2025-09-15 17:13:43 来源：新浪网小 中

新华财经北京9月15日电（王菁）债市周一（9月15日）期现券走势稍有分化，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率午后转为小幅上行；公开市场单日净投放885亿元，短端资金价格再度上行。

机构认为，在经历上周明显调整后，短期债市或有自发性的阶段企稳基础。目前，做多空间可能暂不具备，后续关注债市压力调整情况以及更为明确的利多信号。央行呵护资金面且购债重启预期升温，叠加长假效应，机构或多数选择“歇歇脚”。

(资料图)

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.21%报115.400，10年期主力合约涨0.12%报107.805，5年期主力合约涨0.07%报105.655，2年期主力合约涨0.01%报102.376。

银行间主要利率债收益率日内“先下后上”，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.25BP至1.937%，10年期国债“25附息国债11”收益率上行0.35BP至1.793%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行0.5BP至2.083%。

中证转债指数收盘下跌0.72%，报477.57点，成交金额684.19亿元。海泰转债、嘉泽转债、博23转债、豪美转债、睿创转债跌幅居前，分别跌20.00%、8.23%、5.85%、5.81%、5.66%。洛凯转债、微导转债、亿田转债、天源转债、锡振转债涨幅居前，分别涨8.30%、8.27%、8.10%、5.97%、5.86%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间9月12日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.99BP报3.549%，3年期美债收益率涨1.94BP报3.527%，5年期美债收益率涨3.81BPs报3.633%，10年期美债收益率涨4.57BPs报4.070%，30年期美债收益率涨2.69BPs报4.681%。

亚洲市场方面，日债收益率中短期品种延续走弱，3年期和5年期日债收益率分别上行0.9BP和2BPs，报0.952%和1.139%。

欧元区市场方面，当地时间9月12日，10年期法债收益率涨6.6BPs报3.505%，10年期德债收益率涨6BPs报2.713%，10年期意债收益率涨7BPs报3.517%，10年期西债收益率涨6BPs报3.284%。其他市场方面，10年期英债收益率涨6.5BPs报4.670%。

【一级市场】

国开行1年、3年期金融债中标收益率分别为1.5289%、1.7563%，全场倍数分别为2.02、2.19，边际倍数分别为1.47、20。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，9月15日以固定利率、数量招标方式开展了2800亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2800亿元，中标量2800亿元。数据显示，当日1915亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放885亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行4.1BPs报1.408%；7天期上行1.0BP报1.47%；14天期下行2.0BPs报1.504%；1个月期上行0.1BP报1.533%。

央行连续4个月加量续做买断式逆回购。央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，央行将在9月15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元6个月期限买断式逆回购操作。在此之前，央行在9月5日已开展1万亿元3个月期限买断式逆回购操作。鉴于9月有1.3万亿元到期量，本月买断式逆回购实现净投放3000亿元，为连续4个月加量续作。

【机构观点】

华泰固收：公募基金销售新规、基金免税不确定性、银行与保险新规等可能重塑债市机构生态。30年国债、二永债等需求可能弱化，市场“效率损失”可能导致利率中枢小幅上行。债市短期进入目标位，赔率改善，融资需求偏弱。策略上，继续蛰伏中短端并等待超调，配置盘尝试布局，交易盘浅尝辄止，长端利率与转债两头配策略需要了结。

中信建投称：本轮调整更多源于在反内卷、股市大涨、收益率偏低背景下债市市场预期生变，但在目前基本面与资金面环境下，债市也没有快熊基础，可在波段中逐步降低成本。不过中期来看，不宜再期待收益率趋势下行，操作上建议做好止盈见好就收，后续长期利率中枢或以宽幅震荡、甚至缓慢上行为主。

申万固收：近期债市面临的风险，并不完全来自股债跷跷板效应，而更多在于债券资产自身空间逼仄造成的固收产品赎回压力，本质上是大类资产筹码切换。机构行为视角来看，配置盘买债力量偏弱，而交易盘仍处在风险承压下的降筹码阶段。

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